Les
actionnaires qui ont donné leur confiance à l'entreprise
en lui apportant des capitaux sont enclins à observer le
rendement de ces capitaux, c'est-à-dire mesurer le bénéfice
généré par rapport à leur investissement.
Le ratio
de rentabilité financière est égal à :
Résultat
net / Capitaux propres
La décomposition
de ce ratio selon les composantes suivantes : = Résultat net / Ventes (1)
* Ventes / Total Actifs (2)
* Total Actifs / Capitaux propres (3)
fait apparaître une combinaison de la rentabilité commerciale
(1), du ratio de rotation des actifs (2) et du levier d'endettement
(3).
La rentabilité
commerciale est déterminée par la politique des prix, la
rotation des actifs est liée au volume d'activité et le
levier d'endettement est associé à la politique financière
de l'entreprise.
On voit
ainsi qu'une entreprise peut tout aussi bien être rentable
grâce à un gros volume d'affaires à faible marge commerciale
(grande distribution) ou à un plus faible volume d'affaires
avec des produits à forte marge (luxe).
Le levier
d'endettement est élevé si l'endettement de l'entreprise
est important. Il présente un facteur multiplicatif intéressant
pour les actionnaires lorsque le résultat est bénéficiaire,
mais son incidence sera dangereuse dans le cas d'un résultat
déficitaire.
Consultez la solvabilité et les éléments financiers des entreprises
